На пръв поглед моделът „купи сега, плати по-късно“ (BNPL) изглежда като удобен начин за пазаруване. В реалността обаче това е нова форма на задлъжняване – по-незабележима, но с потенциално сериозни последствия.
Найджъл Морис, съосновател на Capital One и архитект на съвременното субпрайм кредитиране, предупреждава, че BNPL вече се използва не само за луксозни стоки, а за основни нужди като храна. Когато жизненоважни продукти се плащат на вноски, проблемът вече не е комфорт, а оцеляване.
„Невидимият“ дълг
В САЩ над 90 милиона души използват BNPL услуги, като 25% ги прилагат за покупки на храна. Това не е импулсивно харчене – то е признак на траен недостиг на ликвидност.
Процентът на закъснелите с плащания нараства: от 34% през 2023 г. до 42% през 2025 г. Повечето BNPL задължения не се отчитат в кредитните бюра, създавайки „фантомен дълг“, който не се вижда официално. Един потребител може да има множество активни кредити към различни платформи, без банките да са наясно с общата му задлъжнялост.
Растящ риск и концентрация сред най-уязвимите
63% от потребителите имат едновременно повече от един активен BNPL заем, а една трета използват няколко платформи. Повече от половината от тях са с нисък кредитен рейтинг, а субпрайм потребителите получават одобрение в 78% от случаите. Продуктите, създадени за гъвкавост, постепенно се концентрират сред най-рисковите групи.
Регулаторни пропуски
Регулаторната рамка изостава. Опити да се приравни BNPL към класическото потребителско кредитиране бяха блокирани с аргумента, че това „пречи на бизнеса“. В резултат съществуват два паралелни наратива: единият – че услугите са безопасни и плащанията се изпълняват, другият – че потребителите трупат закъснения, които растат с времето.
BNPL често измества приоритетите на потребителите: малките вноски към финтех платформите се изплащат за сметка на по-големи задължения като кредитни карти или студентски заеми. Така рискът се прехвърля към традиционната банкова система.
Разширение и в B2B сферата
BNPL навлиза и в кредитирането между фирми. Секторът на търговските задължения в САЩ възлиза на 4,9 трилиона долара – четири пъти повече от пазара на кредитни карти. Данните показват, че достъпът до BNPL увеличава разходите на малкия бизнес с до 40%. Част от този дълг започва да се „опакова“ в секюритизирани продукти, напомняйки практики преди кризата от 2008 г.
Двойна слепота
Докато светът е фокусиран върху технологични иновации, BNPL раздува задлъжнялостта на домакинствата и бизнеса, вкарвайки невидим дълг в портфейли на инвеститори, търсещи доходност. Системата остава сляпа за риска, а потребителите – за собствената си уязвимост.
Морис предупреждава: това не е моментална криза, а „облаци на хоризонта“. Висока безработица, възобновени плащания по студентски кредити и политическа нестабилност могат да превърнат удобната схема „четири вноски без лихва“ в дългов капан.
Урокът е ясен: BNPL не е просто маркетингов инструмент, а нов кредитен риск, концентриран там, където хората имат най-малка способност да го поемат. И когато дългът стане видим, последиците ще бъдат болезнени – просто с известно закъснение.
